Brutal nedsida i Electrolux – om negativa scenariot spelar ut

Electrolux Börskurs: 81,75 kr Antal aktier: 270,0 m Börsvärde: 22 073 Mkr Nettoskuld: 24 998 Mkr VD: Jonas Samuelson Ordförande: Torbjörn Lööf Electrolux (81,75 kr) är en tillverkare av större hushållsapparater som kylskåp, spisar, tvättmaskiner med mera.

Sammanhang: ...De tog en större position i Electrolux hösten 2023, men har sålt en del aktier på sistone. Affärsvärldens huvudscenario 2023 2024E 2025E 2026E Omsättning 134 451 134 451 137 140 139 883 – Tillväxt -0,3% 0,0% 2,0% 2,0% Rörelseresultat -2 988 2 017 4 114 5 595 – Rörelsemarginal -2,2% 1,5% 3,0% 4,0% Resultat efter skatt -5 227 -503 1 374 2 624 Vinst per aktie -19,36 -1,86 5,10 9,70 Utdelning per aktie 0,00 0,00 0,00 0,00 Direktavkastning 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Avkastning på eget kapital -38% -5% 14% 23% Kapitalbindning 19% 16% 15% 15% Nettoskuld/Ebit -8,8x 12,0x 5,2x 3,5x P/E -4,2x e.m. 16,0x 8,4x EV/Ebit -15,8x 23,3x 11,4x 8,4x EV/Sales 0,4x 0,4x 0,3x 0,3x Kommentar: Nettoskulden är beräknad exklusive leasingskulder. ...

Omnämnda platser: Kina, Brasilien, Europa. Omnämnda personer: Torbjörn Lööf, Donald Trumps, Ricardo Cons.

Envirologic: Intressant bolag – men långt kvar på sin resa

Envirologic Börskurs: 16,30 kr Antal aktier: 9,9 m Börsvärde: 161 Mkr Nettokassa: 12 Mkr VD: Martin Pamrin Ordförande: Anna Leinder Envirologic (16,30 kr) är ett Spotlight-bolag baserat i Uppsala som säljer tvättrobotar för grisstall. Börsvärdet är cirka

Sammanhang: ...Näst största ägare är Jan Lundmark med 10,1%. Affärsvärldens huvudscenario 2023 2024E 2025E 2026E Omsättning 60 57 65 75 – Tillväxt 55,8% -5,0% 15,0% 15,0% Rörelseresultat 13 11 12 13 – Rörelsemarginal 21,0% 19,0% 18,0% 18,0% Resultat efter skatt 10 8 9 10 Vinst per aktie 1,03 0,83 0,90 1,04 Utdelning per aktie 0,31 0,32 0,33 0,35 Direktavkastning 1,9% 2,0% 2,0% 2,1% Avkastning på eget kapital 46% 27% 24% 24% Kapitalbindning 10% 13% 16% 19% Nettoskuld/Ebit -1,2x -1,8x -1,8x -1,8x P/E 15,8x 19,6x 18,1x 15,7x EV/Ebit 11,9x 13,8x 12,7x 11,0x EV/Sales 2,5x 2,6x 2,3x 2,0x Bolagsbeskrivning Afv har skrivit om bolaget ett par gånger tidigare. ...

Omnämnda platser: Asien, Europa, Nordamerika. Omnämnda personer: Christer Pamrin, Martin Pamrin, Envirologic Börskurs.

Analys: Svårt att se att AFRY går bättre än andra konsulter

AFRY Börskurs: 151,60 kr Antal aktier: 113,3 m Börsvärde: 17 167 Mkr Nettoskuld: 5 563 Mkr (Exkl. leasingskuld) VD: Jonas Gustavsson Ordförande: Tom Erixon AFRY (151,6 kr) är en teknikkonsult med fokus på infrastruktur och industri. Bolaget har en starknärvaro

Sammanhang: ...Han har suttit på VD-posten i över 7 år och arbetade tidigare på Sandvik. Affärsvärldens huvudscenario 2023 2024E 2025E 2026E Omsättning 26 978 27 345 28 439 30 145 - Tillväxt 14,5% 1,4% 4,0% 6,0% Rörelseresultat 1 779 1 754 2 115 2 402 - Justeringar 159 160 160 160 Justerat rörelseresultat 1 938 1 914 2 275 2 562 - Rörelsemarginal (Ebita) 7,2% 7,0% 8,0% 8,5% Resultat efter skatt 1 100 1 090 1 423 1 676 Vinst per aktie 10,78 9,60 12,60 14,80 Utdelning per aktie 5,50 5,50 5,50 5,50 Direktavkastning 3,6% 3,6% 3,6% 3,6% Avkastning på eget kapital 9% 9% 11% 12% Kapitalbindning 13% 13% 13% 14% Nettoskuld/Ebita 3,8x 3,4x 2,6x 2,0x P/E 14,0x 15,7x 12,0x 10,2x EV/Ebita 12,6x 12,7x 10,7x 9,5x EV/Sales 0,9x 0,9x 0,9x 0,8x *Justeringen avser icke kassaflödespåverkande avskrivningar på förvärvade tillgångar så som goodwill. ...

Omnämnda platser: Sweco, Norden, Sverige. Omnämnda personer: AFRY Börskurs, 9,5x EV, Jonas Gustavsson.

Saab har goda förutsättningar att växa – men aktien är knappast billig

SAAB Börskurs: 244,00 kr Antal aktier: 538,6 m Börsvärde: 131 427 Mkr Nettokassa: 2 373 Mkr VD: Micael Johansson Ordförande: Marcus Wallenberg Saab (244 kr) är Sveriges största försvarskoncern och en viktig samarbetspartner till Sveriges försvarsmakt och

Sammanhang: ...VD sedan 2019 är Micael Johansson som äger aktier för 57 Mkr i bolaget. Affärsvärldens huvudscenario 2023 2024E 2025E 2026E Omsättning 51 609 61 931 71 220 81 903 – Tillväxt +22,9% +20,0% +15,0% +15,0% Rörelseresultat 4 272 5 739 6 946 8 390 – Justeringar -139 -165 -180 -200 Justerat rörelseresultat 4 133 5 574 6 766 8 190 – Rörelsemarginal 8,0% 9,0% 9,5% 10,0% Resultat efter skatt 3 381 4 435 5 273 6 288 Vinst per aktie 6,16 8,20 9,80 11,70 Utdelning per aktie 1,60 2,20 2,70 3,30 Direktavkastning 0,7% 0,9% 1,1% 1,4% Avkastning på eget kapital 11% 13% 13% 14% Kapitalbindning 28% 28% 28% 28% Nettoskuld/Ebit -1,2 -1,2 -1,2 -1,2 P/E 39,6 29,8 24,9 20,9 EV/Ebit 31,2 23,2 19,1 15,8 EV/Sales 2,5 2,1 1,8 1,6 Kommentar: Afv exkluderar leasingskulder (2 851 Mkr) ur nettoskulden och flyttar därför tillbaka kostnaden för leasingränta från finansnettot till rörelsekostnaderna. ...

Omnämnda platser: Sverige, Sydamerika, Saabs. Omnämnda personer: Micael Johansson, Marcus Wallenberg, Wallenberg Investments.

Kvalitetsbolaget Yubico har potential

Yubico Börskurs: 253 kr Antal aktier: 86,1 m Börsvärde: 15 100 Mkr Nettokassa: 676 Mkr VD: Mattias Danielsson Ordförande: Patrik Tigerschiold (Bure) Yubico (253 kr) är ett globalt cybersäkerhetsföretag med en årsomsättning på cirka 2,3 miljarder kronor.Företagets

Sammanhang: ...Jakob är fortfarande högst operationellt involverad som ”Chief Innovation Officer”. Affärsvärldens huvudscenario 2023 2024E 2025E 2026E Omsättning 1 844 2 416 3 020 3 624 - Tillväxt +39,5% +31,0% +25,0% +20,0% Rörelseresultat 195 483 664 870 - Justeringar +87 0 0 0 Justerat rörelseresultat 282 483 664 870 - Rörelsemarginal 15,3% 20,0% 22,0% 24,0% Resultat efter skatt 142 375 517 675 Vinst per aktie 2,38 4,40 6,00 7,80 Utdelning per aktie 0,00 0,00 0,00 0,00 Direktavkastning 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Avkastning på eget kapital 6% 28% 29% 29% Kapitalbindning 34% 30% 30% 30% Nettoskuld/Ebit -2,6 -1,6 -1,7 -1,8 P/E 106,3 57,5 42,2 32,4 EV/Ebit 77,6 45,2 32,9 25,1 EV/Sales 11,8 9,0 7,2 6,0 Kommentar: 2023 års rörelseresultat har justerats för IPO-kostnader om 87 Mkr i samband med noteringen. ...

Omnämnda platser: USA, Europa, Asien. Omnämnda personer: Stina Ehrensvärd, Mattias Danielsson, Patrik Tigerschiold.

Absolent: Dras med i fordonssvackan

Absolent Air Care Group Börskurs: 245,00 kr Antal aktier: 11,3 m Börsvärde: 2 774 Mkr Nettoskuld: 142 Mkr VD: Axel Berntsson (avgående) Ordförande: Johan Westman Absolent (245 kr) är en industrigrupp inom system för luftrening. Bolaget grundades 1993, har

Sammanhang: ...Koncernen har också ett mindre segment inom ventilation för storkök. Affärsvärldens huvudscenario 2023 2024E 2025E 2026E Omsättning 1 408 1 380 1 449 1 551 - Tillväxt 5,2% -2,0% 5,0% 7,0% Rörelseresultat 215 204 225 248 - Rörelsemarginal 15,2% 14,8% 15,5% 16,0% Resultat efter skatt 140 134 163 186 Vinst per aktie 12,39 11,90 14,40 16,40 Utdelning per aktie 3,00 3,25 3,50 3,75 Direktavkastning 1,2% 1,3% 1,4% 1,5% Avkastning på eget kapital 19% 15% 16% 16% Kapitalbindning 19% 21% 21% 22% Nettoskuld/Ebit 0,8x 0,3x -0,2x -0,6x P/E 19,8x 20,6x 17,0x 14,9x EV/Ebit 13,6x 14,3x 13,0x 11,8x EV/Sales 2,1x 2,1x 2,0x 1,9x Förvärvsdriven tillväxt Absolent ger intryck av att vara välskött tillväxtföretag som nära på trefaldigade omsättningen under 2017-2023. ...

Omnämnda platser: Norden, Lidköping. Omnämnda personer: Absolent Air Care Group Börskurs, Johan Wollin, Johan Westman.

Det värsta är över – men det saknas uppsida i Nibe

Nibe Börskurs: 49,60 kr Antal aktier: 2 016,1 m Börsvärde: 99 997 Mkr Nettoskuld: 21 095 Mkr VD: Gerteric Lindquist Ordförande: Hans Linnarson Nibe (49,60 kr) utvecklar, tillverkar och marknadsför en rad olika produkter för uppvärmning och energieffektivisering.

Sammanhang: ...Rörelsemarginalen väntas krympa från normala 12-15% till bara 8%. Affärsvärldens huvudscenario 2023 2024E 2025E 2026E Omsättning 46 649 40 585 43 426 46 031 – Tillväxt +16,4% -13,0% +7,0% +6,0% Rörelseresultat 6 973 2 152 4 777 5 524 – Jämförelsestörande poster 0 1 095 0 0 Justerat rörelseresultat 6 973 3 247 4 777 5 524 – Rörelsemarginal 14,9% 8,0% 11,0% 12,0% Resultat efter skatt 4 785 1 458 2 568 3 302 Vinst per aktie 2,37 0,72 1,27 1,64 Utdelning per aktie 0,65 0,25 0,50 0,60 Direktavkastning 1,3% 0,5% 1,0% 1,2% Avkastning på eget kapital 16% 5% 8% 10% Kapitalbindning 35% 44% 38% 34% Nettoskuld/Ebit 2,5x 5,9x 3,3x 2,2x P/E 20,9x 68,9x 39,1x 30,2x EV/Ebit 17,4x 37,3x 25,3x 21,9x EV/Sales 2,6x 3,0x 2,8x 2,6x Kommentar: Nibe redovisade i Q1 2024 jämförelsestörande kostnader på 1 095 Mkr som följd av bolagets åtgärdsprogram som beräknas spara 750 Mkr årligen. ...

Omnämnda platser: Tyskland, Europas. Omnämnda personer: Gert-Eric Lindquist, Gerteric Lindquist, Nibe Nibe Börskurs.

Haypp: Enorm potential - om allt går rätt

Haypp Group (55 kr) är ett e-handelsbolag och en återförsäljare av tobaksfria nikotinpåsar (även kallat vitt snus) samt vanligt snus online. Bolaget driver en rad sajter i Europa och Nordamerika men störst är fortfarande hemmamarknaderna Sverige och Norge.

Sammanhang: ...Utländskt ägande uppgår till 40% och aktien har varit poppis hos småsparare i USA i jakt på ett sätt att kapitalisera på nikotinpåsetrenden. Affärsvärldens huvudscenario 2023 2024E 2025E 2026E Omsättning 3 166 3 704 4 297 5 113 – Tillväxt 21,8% 17,0% 16,0% 19,0% Rörelseresultat 22 73 136 196 – Justeringar 40 38 36 34 Justerat rörelseresultat 62 111 172 230 – Rörelsemarginal 2,0% 3,0% 4,0% 4,5% Resultat efter skatt 5 74 121 169 Vinst per aktie 1,04 2,49 4,10 5,70 Utdelning per aktie 0,00 0,00 0,00 0,00 Direktavkastning 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Avkastning på eget kapital 1% 12% 17% 20% Kapitalbindning 11% 10% 10% 9% Nettoskuld/Ebit 10,1x 1,9x 0,7x 0,1x P/E 52,6x 22,1x 13,4x 9,6x EV/Ebit 29,3x 16,4x 10,6x 7,9x EV/Sales 0,6x 0,5x 0,4x 0,4x Kommentar: Rörelseresultatet har justerat för förvärvsrelaterade avskrivningar Ledande återförsäljare Bolagets första sida grundades för 15 år sedan genom skapandet av online-återförsäljaren Snusbolaget.se. ...

Omnämnda platser: USA, Sverige, Lyft. Omnämnda personer: Gavin O, Philip Morris, Henrik Nordström.

MTG bränner kassan – men aktien kan dubblas

Det blev den 12 november känt att mobilspelskoncernen MTG (86,50 kr) förvärvar det israeliska bolaget Plarium. Det är en jätte inom mobilspel med 1 300 anställda och en omsättning på motsvarande 6,5 miljarder kronor. MTG Börskurs: 86,50 kr Antal aktier:119,6

Sammanhang: ...Omsättning och rörelsemarginal Grafiken visar utvecklingen för bolagets omsättning och lönsamhet historiskt samt tre år framåt i tiden, baserat på bedömningarna i Affärsvärldens huvudscenario för bolaget. Vi har bara inkluderat historik från 2022 och framåt, vilket är den tid då MTG varit ett renodlat mobilspelsföretag. ...

Omnämnda platser: Polen, Plariums, Raid. Omnämnda personer: Shadow Legends, Maria Redin, Aristocrat Leisure.

Outokumpu: Vi föredrar det blåvita stålet framför det svenska

Outokumpu (3,42 EUR) är en finsk tillverkare av rostfritt stål. Bolaget har produktion i Finland, Sverige, Tyskland, USA och Mexiko. Koncernen har 8 500 anställda och huvudkontoret ligger i Helsingfors. Outokumpu Börskurs: 3,42 EUR Antal aktier: 466,1 m(efter

Sammanhang: ...Största ägare är finska staten genom Solidium med 16% av Outokumpus aktier. Affärsvärldens huvudscenario 2023 2024E 2025E 2026E Omsättning 6 961 6 091 6 700 7 035 – Tillväxt -26,7% -12,5% 10,0% 5,0% Rörelseresultat -100 12 194 274 – Rörelsemarginal -1,4% 0,2% 2,9% 3,9% Resultat efter skatt -111 -12 143 210 Vinst per aktie -0,26 -0,03 0,31 0,45 Utdelning per aktie 0,26 0,27 0,28 0,28 Direktavkastning 7,6% 7,9% 8,2% 8,2% Avkastning på eget kapital -3% 0% 4% 6% Kapitalbindning 45% 53% 48% 45% Nettoskuld/Ebit 0,6x 14,8x 0,6x 0,1x P/E -13,2x e.m. 11,0x 7,6x EV/Ebit -18,1x 148,2x 9,3x 6,6x EV/Sales 0,3x 0,3x 0,3x 0,3x Kommentar: Outokumps resultat kommer att bli bättre 2024 än 2023. ...

Omnämnda platser: Tyskland, Finland, Europa. Omnämnda personer: Kari Jordan, Outokumpu Börskurs, Sales 0,3x.