Köpråd för MSAB - bäddat för kursmässig revansch

Micro Systemation (MSAB) Börskurs: 44,90 kr Antal aktier: 18,5 m Börsvärde: 829 Mkr Nettokassa: 85 Mkr VD: Peter Gille Ordförande: Jesper Kärrbrink Micro Systemation förkortat MSAB (44,90 kr) utvecklar och säljer lösningar och utrustning till brottsutredande

Sammanhang: ...Kärrbrink har tidigare varit VD för Mr Green, Svenska Spel, Eniro och Euroflorist. Affärsvärldens huvudscenario 2023 2024E 2025E 2026E Omsättning 417 413 454 499 - Tillväxt 14,8% -1,0% 10,0% 10,0% Rörelseresultat 41 70 82 95 - Rörelsemarginal 9,8% 17,0% 18,0% 19,0% Resultat efter skatt 30 52 63 73 Vinst per aktie 1,62 2,82 3,40 4,00 Utdelning per aktie 1,50 1,50 1,75 2,00 Direktavkastning 3,3% 3,3% 3,9% 4,5% Avkastning på eget kapital 26% 43% 44% 40% Kapitalbindning 7% 9% 11% 13% Nettoskuld/Ebit -2,1x -1,3x -1,4x -1,5x P/E 27,8x 15,9x 13,2x 11,2x EV/Ebit 18,2x 10,6x 9,1x 7,8x EV/Sales 1,8x 1,8x 1,6x 1,5x Kommentar: Exklusive engångsposter var rörelsemarginalen 16,2% år 2023. ...

Omnämnda platser: Aktien, Cambio, USA. Omnämnda personer: Peter Gille, Jesper Kärrbrink, Mr Green.

Analys: Överväg Alfa Laval-aktien till en bred portfölj med låg risk

Alfa laval Börskurs: 474,00 kr Antal aktier: 413,3 m Börsvärde: 194 966 Mkr Nettoskuld: 4 935 Mkr VD: Tom Erixon Ordförande: Dennis Jönsson Alfa Laval (474 kr) är ett multinationellt verkstadsbolag med drygt 66 miljarder kr i årlig omsättning. Bolaget är

Sammanhang: ...Erixon har suttit på VD-posten sedan 2016. Affärsvärldens huvudscenario 2023 2024E 2025E 2026E Omsättning 63 598 67 940 72 356 76 697 - Tillväxt 22,0% 6,8% 6,5% 6,0% Rörelseresultat 9 256 10 070 11 089 12 139 - Justeringar 965 800 850 900 Justerat rörelseresultat 10 221 10 870 11 939 13 039 - Rörelsemarginal (Ebita) 16,1% 16,0% 16,5% 17,0% Resultat efter skatt 6 330 7 434 8 511 9 281 Vinst per aktie 17,02 18,00 20,60 22,50 Utdelning per aktie 7,50 7,50 9,00 10,00 Direktavkastning 1,6% 1,6% 1,9% 2,1% Avkastning på eget kapital 17% 19% 20% 22% Kapitalbindning 24% 24% 25% 25% Nettoskuld/Ebita 0,8x 0,3x 0,3x 0,4x P/E 27,7x 26,2x 22,9x 20,9x EV/Ebita 19,5x 18,4x 16,7x 15,3x EV/Sales 3,1x 2,9x 2,8x 2,6x Kommentar: Resultatjusteringen avser avskrivningar på förvärvade immateriella tillgångar. ...

Omnämnda platser: Asien, Nordamerika, Europa. Omnämnda personer: Dennis Jönsson.

Analys: Vi är neutrala till Boozt - trots nettokassan

Kommentar Boozt Vad: Vinstvarning Aktien: -2,5% (torsdag) Råd: Neutral Boozt (126 kr) är ett av Nordens största e-handelsföretag inom kläder, skor och accessoarer. Fokus ligger på mellanpris- och premiumvarumärken. Bolaget har en marknadsandel på runt 6%

Sammanhang: ...Sverige och Danmark utgör drygt en tredjedel vardera av omsättningen, övriga Norden knappt en fjärdedel medan övriga Europa står för runt 10%. Affärsvärldens huvudscenario 2024 2025E 2026E 2027E Omsättning 8 215 8 872 9 493 10 063 - Tillväxt 5,9% 8,0% 7,0% 6,0% Rörelseresultat 427 532 617 704 - Rörelsemarginal 5,2% 6,0% 6,5% 7,0% Resultat efter skatt 219 395 474 544 Vinst per aktie - 5,80 6,90 7,90 Utdelning per aktie 0,00 0,00 0,00 0,00 Direktavkastning 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Avkastning på eget kapital 8% 13% 14% 14% Kapitalbindning 23% 22% 21% 21% Nettoskuld/Ebit -0,6x -1,0x -1,6x -2,0x P/E - 21,7x 18,3x 15,9x EV/Ebit 19,7x 15,8x 13,6x 11,9x EV/Sales 1,0x 0,9x 0,9x 0,8x Kommentar: Rörelsemarginalen avser justerad Ebit (exklusive jämförelsestörande poster). ...

Omnämnda platser: Norden, Danmark, Norge.

Investerare som gillar småbolag kan överväga en i Avtech

Avtech Börskurs: 5,68 kr Antal aktier: 56,5 m Börsvärde: 321 Mkr Nettokassa: 25 Mkr VD: David Rytter Ordförande: Ingvar Zöögling Avtech (5,68 kr) är ett mjukvarubolag som utvecklar och säljer lösningar till flygindustrin. Det handlar om informationstjänster

Sammanhang: ...Rytter äger aktier för 0,5 Mkr (0,15% av kapitalet). Affärsvärldens huvudscenario 2023 2024E 2025E 2026E Omsättning 28 34 51 59 - Tillväxt 28,5% 23,6% 50,0% 15,0% Rörelseresultat 9 11 21 27 - Rörelsemarginal 32,7% 32,6% 42,0% 46,0% Resultat efter skatt 9 8 16 20 Vinst per aktie 0,16 0,15 0,29 0,36 Utdelning per aktie 0,00 0,10 0,20 0,25 Direktavkastning 0,0% 1,8% 3,5% 4,4% Avkastning på eget kapital 25% 20% 32% 34% Kapitalbindning 13% 11% 5% 5% Nettoskuld/Ebit -2,5x -2,5x -1,8x -1,8x P/E 35,7x 37,9x 19,6x 15,8x EV/Ebit 32,9x 26,7x 13,8x 11,0x EV/Sales 10,8x 8,7x 5,8x 5,0x Fyra produkter Med hjälp av bolagets produkter och tjänster kan varje enskild flygning optimeras vad gäller ekonomi, buller och utsläpp, effektivitet, kapacitet, punktlighet och säkerhet. ...

Omnämnda platser: Toulouse, Kanada, Asien. Omnämnda personer: Lars Lindberg, Latam Airlines, David Rytter.

Generic: Köpläge för dig som gillar lönsamma småbolag

Generic Sweden Börskurs: 49,00 kr Antal aktier: 12,3 m Börsvärde: 602 Mkr Nettokassa: 34 Mkr VD: Jonas Jegerborn Ordförande: Hans Krantz Generic Sweden (49 kr) erbjuder en plattform för digitala kommunikationstjänster som kan integreras i kundernas interna

Sammanhang: ...Jegerborn har tidigare varit VD för Bredbandsbolaget och även arbetat på Telenor. Affärsvärldens huvudscenario 2023 2024E 2025E 2026E Omsättning 143 177 204 234 - Tillväxt 11,6% 24,1% 15,0% 15,0% Rörelseresultat 29 31 39 47 - Rörelsemarginal 20,1% 17,5% 19,0% 20,0% Resultat efter skatt 23 25 31 37 Vinst per aktie 1,90 2,06 2,51 3,00 Utdelning per aktie 1,50 1,60 2,00 2,40 Direktavkastning 3,1% 3,3% 4,1% 4,9% Avkastning på eget kapital 55% 51% 53% 53% Kapitalbindning 3% 3% 1% -2% Nettoskuld/Ebit -1,3x -1,3x -1,5x -1,6x P/E 25,8x 23,8x 19,5x 16,3x EV/Ebit 19,9x 18,4x 14,7x 12,1x EV/Sales 4,0x 3,2x 2,8x 2,4x Marknaden brukar på branschspråk kallas för A2P-meddelanden (applikation till person) och avser automatisk kommunikation som en applikation skickar till en individ. ...

Omnämnda platser: Bilprovningen, Minicall, Generic. Omnämnda personer: Link Mobility, Jonas Jegerborn, Early Bird.

Analys: Upp till bevis för Elekta

Elekta Börskurs: 60,00 kr Antal aktier: 382,1 m Börsvärde: 22 925 Mkr Nettoskuld: 4 702 Mkr VD: Gustaf Salford Ordförande: Laurent Leksell Elekta (60 kr) utvecklar, tillverkar och säljer utrustning och stödsystem för strålterapi. Globalt är Elekta näststörst

Sammanhang: ...Gustaf Salford har varit VD sedan 2020 och arbetat på bolaget sedan 2009 (bland annat som CFO). Salford har aktier för 4,9 Mkr. Affärsvärldens huvudscenario 23/24 24/25E 25/26E 26/27E Omsättning 18 119 18 700 19 822 21 011 - Tillväxt 7,4% 3,2% 6,0% 6,0% Rörelseresultat 2 039 2 151 2 478 2 731 - Rörelsemarginal 11,3% 11,5% 12,5% 13,0% Resultat efter skatt 1 302 1 289 1 581 1 798 Vinst per aktie 3,41 3,40 4,10 4,70 Utdelning per aktie 2,40 2,40 2,60 2,80 Direktavkastning 4,0% 4,0% 4,3% 4,7% Avkastning på eget kapital 13% 12% 14% 15% Kapitalbindning 11% 10% 10% 9% Nettoskuld/Ebit 2,2x 2,1x 1,5x 1,1x P/E 17,6x 17,6x 14,6x 12,8x EV/Ebit 13,5x 12,8x 11,2x 10,1x EV/Sales 1,5x 1,5x 1,4x 1,3x Kommentar: Elekta har brutet räkenskapsår som löper maj till april. ...

Omnämnda platser: Elektas, Nord-, Mellanöstern. Omnämnda personer: Elekta Evo, Laurent Leksell.

Analys: Överdriven oro för Sensys Gatso – vi ger grönt ljus

Sensys Gatso Börskurs: 54 kr Antal aktier: 11,5 m Börsvärde: 623 Mkr Nettoskuld: 137 Mkr VD: Ivo Mönnink Ordförande: Claes Ödman Sensys Gatso (54 kr) säljer lösningar för trafiksäkerhet. Lösningarna innefattar automatiserad rödljusbevakning, hastighetbevakning

Sammanhang: ...Ägarlistan domineras i övrigt av diverse privatinvesterare. Affärsvärldens huvudscenario 2023 2024E 2025E 2026E Omsättning 624 683 888 1 039 - Tillväxt 26,1% 9,5% 30,0% 17,0% Rörelseresultat 39 44 75 104 - Rörelsemarginal 6,3% 6,5% 8,5% 10,0% Resultat efter skatt 12 26 50 68 Vinst per aktie 1,12 2,27 4,30 5,90 Utdelning per aktie 0,00 0,00 0,00 0,00 Direktavkastning 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Avkastning på eget kapital 2% 4% 7% 9% Kapitalbindning 61% 70% 65% 62% Nettoskuld/Ebit 2,8x 2,5x 2,1x 1,5x P/E 48,2x 23,8x 12,6x 9,2x EV/Ebit 19,3x 17,1x 10,1x 7,3x EV/Sales 1,2x 1,1x 0,9x 0,7x Säkerhet i trafiken Sensys trafikövervakningssystem innefattar både hård- och mjukvara. ...

Omnämnda platser: Jönköping, Trafikverket, Sensys. Omnämnda personer: Claes Ödman, Ivo Mönnink, Sensys Gatso Börskurs.

Tagmaster kan bli riktigt bra – men vi ställer oss på sidlinjen

Tagmaster Börskurs: 12 kr Antal aktier: 14,6 m Börsvärde: 176 Mkr Nettoskuld: 60 Mkr VD: Jonas Svensson Ordförande: Bernt Ingman Tagmaster (12 kr) är ett teknikbolag inom trafik- och transportsektorn. Bland annat används bolagets teknik inom trafikljusstyrning

Sammanhang: ...I Tagmaster sitter Bladh i valberedningen. Affärsvärldens huvudscenario 2023 2024E 2025E 2026E Omsättning 405 393 463 500 - Tillväxt +12,9% -3,0% +18,0% +8,0% Rörelseresultat 15,3 -3,0 7,5 16,5 - Justeringar 10,4 11,0 11,0 11,0 Justerat rörelseresultat 25,7 8 18,5 27,5 Ebita 6,3% 2,0% 4,0% 5,5% Resultat efter skatt 14 6 12 20 Vinst per aktie 1,84 0,43 0,83 1,38 Utdelning per aktie 0,00 0,00 0,00 0,00 Direktavkastning 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Avkastning på eget kapital 5% 2% 5% 7% Kapitalbindning 33% 38% 34% 34% Nettoskuld/Ebita 3,3 4,9 2,9 1,7 P/E 6,5 27,9 14,5 8,7 EV/Ebita 9,2 20,0 12,7 8,6 EV/Sales 0,6 0,6 0,5 0,5 Kommentar: Vi använder Ebita som resultatmått där förvärvsrelaterade avskringar (10,4 Mkr 2023) läggs tillbaka till rörelseresultatet. ...

Omnämnda platser: Yunex, Sensys, Potentialen. Omnämnda personer: Rail Solutions, Sensys Networks, Bernt Ingman.

Illavarslande tecken – vi vågar inte köpa Instalco

Instalco Börskurs: 34,00 kr Antal aktier: 264,1 m Börsvärde: 8 980 Mkr Nettoskuld: 3 323 Mkr VD: Robin Boheman Ordförande: Per Sjöstrand Det går fortsatt trögt för installationsbolagen i spåren av svagare konjunktur och minskad nyproduktion av bostäder.

Sammanhang: ...Som följd tas engångskostnader på 65 Mkr som kommer belasta fjärde kvartalet. Affärsvärldens huvudscenario 2023 2024E 2025E 2026E Omsättning 14 279 13 779 13 779 14 468 - Tillväxt 18,4% -3,5% 0,0% 5,0% Rörelseresultat 1 085 854 905 1 013 - Rörelsemarginal (Ebita) 7,6% 6,2% 7,0% 7,0% Resultat efter skatt 615 510 546 651 Vinst per aktie 2,29 1,93 2,07 2,47 Utdelning per aktie 0,68 0,55 0,60 0,75 Direktavkastning 2,0% 1,6% 1,8% 2,2% Avkastning på eget kapital 19% 15% 15% 16% Kapitalbindning 8% 10% 10% 9% Nettoskuld/Ebita 2,8x 3,7x 3,0x 2,2x P/E 14,8x 17,6x 16,4x 13,8x EV/Ebita 11,3x 14,4x 13,6x 12,1x EV/Sales 0,9x 0,9x 0,9x 0,9x Kommentar: för 2024 ingår 65 Mkr i engångskostnader som tynger rörelsemarginalen med ca 0,5 procentenheter. ...

Omnämnda personer: Per Sjöstrand.

Analys: Inget köpläge i Spiltans fastighetsbolag

Klarabo Börskurs: 16,12 kr * Börsvärde: 2 525 Mkr Substansrabatt: 45% Nettobelåningsgrad: 48,2% VD: Andreas Morfiadakis Ordförande: Lennart Sten * Snittkurs för den som köper 5 aktier till kursen 16,34 kr och sedan tecknar ytterligare 1 aktie i emissionen

Sammanhang: ...Däremot har tidigare investeringar i nyproduktion nästan helt upphört. Affärsvärldens huvudscenario 2023 2024E 2025E 2026E Hyresvärde befintligt bestånd 676 710 834 - hyresökningar 4,5% 2,9% Tillkommande hyresvärde förvärv och renoveringar 4 100 22 Totalt hyresvärde = 680 = 810 = 856 Vakanser -39 -49 -51 - vakansgrad 5,8% 6,0% 6,0% Hyresintäkter = 590 = 641 = 762 = 805 - tillväxt 17,6% 8,6% 18,9% 5,6% Driftnetto 337 362 430 455 - överskottsgrad 57,2% 56,5% 56,5% 56,5% Central administration -51 -44 -50 -53 Finansnetto -162 -174 -193 -194 - snittränta 3,5% 3,7% 3,7% 3,7% Förvaltningsresultat = 124 = 144 = 187 = 208 Resultat per stamaktie 0,75 0,73 0,96 1,06 Utdelning per stamaktie 0,00 0,00 0,00 0,00 P/E-tal 21,4x 21,9x 16,9x 15,2x Substanspremie(+)/rabatt(-) -45% -47% -48% -50% Nettobelåningsgrad 52,2% 47,8% 51,2% 49,9% Räntetäckningsgrad 1,8x 1,8x 2,0x 2,1x Kommentar: Affärsvärldens beräkningar och antaganden. ...

Omnämnda platser: Sundsvall, Klarabo, Malmö. Omnämnda personer: Wealins S.A., Lennart Sten * Snittkurs, Mats Johansson.