Analys: Högt skuldsatta Carlsberg smakar inte gott nog just nu

Carlsberg Börskurs: 854,00 DKK Antal aktier: 135,2 m Börsvärde: 115 480 miljoner Nettoskuld: 60 840 miljoner VD: Jacob Aarup-Andersen Ordförande: Henrik Poulsen Carlsberg (854 DKK) är en global bryggerikoncern med fokus på Europa och Asien. Koncernens flaggskeppsvarumärken

Sammanhang: ...Den kanske viktigaste kopplingen mellan marknadsandel och lönsamhet inom branschen är att marknadsföringen blir relativt billigare ju större man är. Motvind i Storbritannien En central marknad för Carlsberg är Storbritannien som stod för cirka 20% av koncernens omsättning i fjol. ...

Omnämnda platser: London Essence, Tuborg, Kazakstan. Omnämnda personer: Henrik Poulsen, Coca Cola, Budweiser PLC.

Svedbergs aktie är köpvärd - om man tror att marknaden tar fart

Svedbergs Börskurs: 48,70 kr Antal aktier: 53,0 m Börsvärde: 2 580 Mkr Nettoskuld: 741 Mkr VD: Per-Arne Andersson Ordförande: Anders Wassberg Svedbergs (48,70 kr) är en leverantör av badrumslösningar. Sortimentet består av exempelvis tvättställ, duscharoch

Sammanhang: ...Att Roper Rhodes fortsätter utvecklats starkt även efter tilläggsköpeskillingen är utbetald är en helt central värdedrivare för aktien. Prognoser och värdering För 2025 skissar vi på 4,5% tillväxt och en omsättning på knappt 2,3 Mdkr. ...

Omnämnda platser: Stena, Storbritannien, Finland. Omnämnda personer: Roper Rhodes, Anders Wassberg, Per-Arne Andersson.

Analys: Kommer Alleima värderas upp ytterligare?

Alleima Börskurs: 93 kr Antal aktier: 250,9 m Börsvärde: 23 331 Mkr Nettokassa: 631 Mkr VD: Göran Björkman Ordförande: Andreas Nordbrandt Alleima (93 kr) är ett stålbolag inriktat mot specialnischer, främst rör i rostfritt stål som används i olika industrianläggningar.

Sammanhang: ...Hälften av investeringarna är underhållsinvesteringar och resten är olika expansionsinvesteringar och FoU. Värdering En svår men helt central fråga är hur Alleima kan tänkas värderas på sikt. Stålbranschen i bredare termer är extremt lågt värderad. ...

Omnämnda platser: Nordamerika, Asien, Industrivärden. Omnämnda personer: Andreas Nordbrandt, Göran Björkman.

Kommentar: Hoppet lever vidare för Africa Energy

Africa Energy Börskurs: 0,20 kr Antal aktier: 2 395,8 m (efter nyemission) Börsvärde: 479 Mkr (efter nyemission) Nettokassa: 7 Mkr (efter nyemission) VD: Robert Nicolella Ordförande: Garrett Soden Africa Energy (0,20 kr) äger en andel i en gaslicens i havet

Sammanhang: ...Oklart om avsättning finns Den tidigare operatören, Total Energis, angav att en central orsak till att de drog sig ur Block 11B/12B var att de inte bedömde att den möjliga marknaden motsvarade kostnaderna för utveckling av fälten. ...

Omnämnda platser: Sydafrika, Sydafrikas, Impact. Omnämnda personer: Johnny Copelyn, Africa Energy, Main Street.

Analys: Inget köpläge i Spiltans fastighetsbolag

Klarabo Börskurs: 16,12 kr * Börsvärde: 2 525 Mkr Substansrabatt: 45% Nettobelåningsgrad: 48,2% VD: Andreas Morfiadakis Ordförande: Lennart Sten * Snittkurs för den som köper 5 aktier till kursen 16,34 kr och sedan tecknar ytterligare 1 aktie i emissionen

Sammanhang: ...Affärsvärldens huvudscenario 2023 2024E 2025E 2026E Hyresvärde befintligt bestånd 676 710 834 - hyresökningar 4,5% 2,9% Tillkommande hyresvärde förvärv och renoveringar 4 100 22 Totalt hyresvärde = 680 = 810 = 856 Vakanser -39 -49 -51 - vakansgrad 5,8% 6,0% 6,0% Hyresintäkter = 590 = 641 = 762 = 805 - tillväxt 17,6% 8,6% 18,9% 5,6% Driftnetto 337 362 430 455 - överskottsgrad 57,2% 56,5% 56,5% 56,5% Central administration -51 -44 -50 -53 Finansnetto -162 -174 -193 -194 - snittränta 3,5% 3,7% 3,7% 3,7% Förvaltningsresultat = 124 = 144 = 187 = 208 Resultat per stamaktie 0,75 0,73 0,96 1,06 Utdelning per stamaktie 0,00 0,00 0,00 0,00 P/E-tal 21,4x 21,9x 16,9x 15,2x Substanspremie(+)/rabatt(-) -45% -47% -48% -50% Nettobelåningsgrad 52,2% 47,8% 51,2% 49,9% Räntetäckningsgrad 1,8x 1,8x 2,0x 2,1x Kommentar: Affärsvärldens beräkningar och antaganden. ...

Omnämnda platser: Sundsvall, Klarabo, Malmö. Omnämnda personer: Wealins S.A., Lennart Sten * Snittkurs, Mats Johansson.

Swedbank behåller tydlig övervikt för aktier

Banken framhåller att förhoppningar om en hyfsad konjunktur och förväntningar om räntesänkningar har spelat en central del i dess optimism under innevarande år, och ser detta fortsätta gälla även framöver. “Vi ser att samma drivkrafter kommer att avsluta

Sammanhang: ...Banken framhåller att förhoppningar om en hyfsad konjunktur och förväntningar om räntesänkningar har spelat en central del i dess optimism under innevarande år, och ser detta fortsätta gälla även framöver. “Vi ser att samma drivkrafter kommer att avsluta året och att scenariot förlängs in i 2025. ...

Omnämnda platser: USA.

Analys: Svårt att se att AFRY går bättre än andra konsulter

AFRY Börskurs: 151,60 kr Antal aktier: 113,3 m Börsvärde: 17 167 Mkr Nettoskuld: 5 563 Mkr (Exkl. leasingskuld) VD: Jonas Gustavsson Ordförande: Tom Erixon AFRY (151,6 kr) är en teknikkonsult med fokus på infrastruktur och industri. Bolaget har en starknärvaro

Sammanhang: ...I kontakt med Afv skriver bolaget att lönsamheten kommer vara största fokuset framöver. En central del i detta arbete blir att förbättra debiteringsgraden. Bolaget lyfter bland annat fram kapacitetsanpassningar som ett viktigt verktyg för att stärka lönsamheten. ...

Omnämnda platser: Sweco, Norden, Sverige. Omnämnda personer: AFRY Börskurs, 9,5x EV, Jonas Gustavsson.

Saab har goda förutsättningar att växa – men aktien är knappast billig

SAAB Börskurs: 244,00 kr Antal aktier: 538,6 m Börsvärde: 131 427 Mkr Nettokassa: 2 373 Mkr VD: Micael Johansson Ordförande: Marcus Wallenberg Saab (244 kr) är Sveriges största försvarskoncern och en viktig samarbetspartner till Sveriges försvarsmakt och

Sammanhang: ...Krig i Europa Saabs största marknader Andel av intäkterna 2023 Sverige 42% Övriga Europa 23% Nordamerika 11% Asien 9% Central- och Sydamerika 7% Australien etc. 7% Övriga 1% Att Ryssland tagit kriget till Europa har förstås kastat om det europeiska säkerhetsläget totalt, med stora upprustningar i försvarsförmåga som följd. ...

Omnämnda platser: Sverige, Sydamerika, Saabs. Omnämnda personer: Micael Johansson, Marcus Wallenberg, Wallenberg Investments.

Arenbos uppmaning: Ta efter aktivisterna

De senaste åren har vi upplevt en ökande aktivitet bland aktivistfonder som till exempel Elliot management och Cevian Capital. Många företag står inför betydande omställningar på grund av en osäker makroekonomisk miljö, ökande geopolitiska spänningar ochden

Sammanhang: ...Genomlysning av incitamentsstrukturer En annan central fråga som ett kapitalallokeringsramverk behöver ta i beaktning är huruvida affärsstrategin tydligt knyter an till värdedrivare som avkastning på investerat kapital, tillväxt och vinstkvalitet. ...

Omnämnda platser: Norden. Omnämnda personer: Goldman Sachs, Torbjörn Arenbo, Capital Compass Advisory.

Mindre aktörer går ihop – ”Vi ska utmana storbankernas höga marginaler”

Trots minskade marknadsandelar dominerar Swedbank och Handelsbanken fortfarande på bolån och har omkring 50% av marknaden. Ofta är storbankernas snitträntor inte alls billigast. En genomgång som Afv gjorde nyligen visar att det är dyrast att låna pengar av

Sammanhang: ...Banken sticker verkligen ut även vid en jämförelse med storbankerna och de andra mindre, men ändå relativt större, uppstickarna som Skandiabanken och LF Bank. ”Vi har börjat etablera oss som en betydande uppstickare, där just öppna och förhandlingsfria räntor varit en central del i det som många gillar. Vi och några andra utmanarbanker stakar här ut en ny väg. Nyligen har vi lånat ut knappt 27 mdr kronor i bolån till kunder över hela landet”, säger Catharina Åbjörnsson Lindgren, affärschef för bolån på Landshypotek. ...

Omnämnda platser: Borgo, Ålandsbanken, Private Banking. Omnämnda personer: Sofia Svavar, Catharina Åbjörnsson Lindgren, Ica Banken.